KIRILGAN TOPARLANMA, DÜŞEN ENFLASYON, ARTIŞTAKİ BORÇ YÜKÜ
2025 yılı ilk yarısı itibarıyla Almanya ekonomisi zayıf da olsa toparlanma sinyalleri verirken, enflasyon kontrol altına alınmış durumda. Ancak ihracatta yaşanan daralma ve artan kamu borcu, orta ve uzun vadede dikkatle yönetilmesi gereken yapısal sorunlara işaret ediyor. Kamu destekleri, mali gevşeme önlemleri ve vergi kolaylıkları ekonomide dengeleyici rol üstleniyor.
EKONOMİK BÜYÜME & GSYH
2025’in ilk çeyreğinde Almanya ekonomisi yüzde +0,4 oranında büyüme gösterdi. Bu oran, pandemiden bu yana en kırılgan toparlanmalardan biri olarak değerlendiriliyor.
Uzman kurumların (ifo, IfW, OECD) 2025 yılı için yıllık GSYH büyüme tahmini yüzde 0,3 – 0,4 aralığında seyrediyor. 2024 yılı ise yüzde -0,2’lik bir küçülmeyle tamamlandı ve bu, Almanya’nın üst üste ikinci kez durgunluk yılı yaşadığı anlamına geliyor.
2025’teki büyümenin temel kaynakları; kamu harcamaları (özellikle savunma ve altyapı yatırımları) ile iç talepteki hafif canlanma olarak öne çıkıyor.
ENFLASYON: HEDEF TUTTURULDU
Almanya’da yıllık enflasyon oranı, Haziran 2025 itibarıyla yüzde 2,0 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, Avrupa Merkez Bankası’nın (EZB) hedef seviyesiyle tam uyumlu.
Aynı dönemde enerji fiyatlarında yüzde -3,5 düşüş, gıda fiyatlarında ise yüzde 2 oranında artış kaydedildi. 2025 yılı genel enflasyon beklentisi de yüzde 2,2 seviyesinde.
2024 yılı enflasyon oranı da yine yüzde 2,2 idi. EZB’nin politika faiz oranı ise yüzde 2 seviyesinde sabit tutuluyor.
İŞGÜCÜ PİYASASI
Haziran 2025 itibarıyla Almanya’da işsizlik oranı yüzde 6,3 seviyesinde. Bu oran yaklaşık 3 milyon işsiz anlamına geliyor. 2025 yılı genel işsizlik beklentisi de aynı oranda seyrediyor.
2024 yılında ise işsizlik oranı yüzde 6 idi. Sanayi ve inşaat sektörlerinde bazı zayıflık belirtilerine rağmen, genel iş gücü piyasasında istikrar korunuyor.
İHRACAT & DIŞ TİCARET
Nisan 2025’te Almanya’nın ihracatı aylık bazda yüzde -1,7 oranında düştü. 2025 yılı geneline yönelik ihracat beklentisi de yüzde -1,9 olarak açıklanmış durumda.
Bu düşüşte özellikle şu faktörler öne çıkıyor:
ABD ve Çin ile yoğunlaşan rekabet, otomotiv sektöründeki yapısal dönüşüm zorlukları, artan bürokratik engeller, işgücü yan giderlerinin yüksekliği.
2024 yılına ait toplam mal ihracatı 1.555,4 milyar €, ithalat ise 1.316,3 milyar € olarak gerçekleşti. Böylece dış ticaret fazlası 239,1 milyar € seviyesinde oluştu.
IFO İŞ İKLİMİ ENDEKSİ: İYİMSERLİK ARTIYOR
Almanya’nın konjonktürel gelişmeleri açısından önemli bir öncü gösterge olan ifo İş İklimi Endeksi, Haziran 2025’te 88,4 puana yükseldi. Bu, Mart ayından beri devam eden yukarı yönlü trendin bir göstergesi.
Beklentiler Endeksi ise 90,7 puan ile 2023 ilkbaharından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, piyasa oyuncularının yılın ikinci yarısına ilişkin umutlarının arttığını gösteriyor.
100 puan altında olan bir seviye, ekonomik beklentilerin halen mükemmel olmadığının açık bir göstergesi.
KAMU BORCU VE FAİZ YÜKÜ
2025 yılında Almanya’nın yeni borçlanma miktarı 143 milyar € olarak planlandı. 2025–2029 yılları arasında toplam borçlanma tutarının 847–850 milyar € seviyesine ulaşması bekleniyor.
2029 yılına kadar yıllık faiz yükünün 62 milyar €’ya çıkacağı tahmin ediliyor; bu rakam, federal bütçenin yaklaşık yüzde 10’unu oluşturacak.
2024 yılı sonunda Almanya’nın borç oranı, GSYH’nin yüzde 62,5’i düzeyindeydi. 2025 sonu için yüzde 63,8 oranı öngörülüyor. Bu da Almanya’nın, Maastricht kriterlerindeki yüzde 60 borç oranı sınırını aşmaya devam edeceği anlamına geliyor.
Bütçe açığı oranı ise Maastricht kriterine göre GSYH’nin yüzde 3’ünü aşmamalı:
2024: yüzde -2,8; 2025 beklenti: yüzde -2,7; 2026 tahmin: yüzde 2,9. Bu gösterge, tehlikeli bir duruma işaret ediyor.
GENEL EKONOMİK DEĞERLENDİRME
2025 ilk yarısı itibarıyla Almanya, ekonomik anlamda kırılgan ama toparlanma sinyalleri veren bir süreçten geçiyor. Enflasyonun kontrol altına alınması olumlu bir gelişme olsa da, sanayi ve ihracatta gözlenen zayıflık, ekonominin dışa bağımlı yönünü tekrar göz önüne seriyor.
Artan kamu borcu ve faiz yükü uzun vadede mali baskı yaratabilir. Ancak ifo İş İklimi Endeksi’ndeki yükseliş, yılın ikinci yarısına dair olumlu beklentileri destekliyor.
2025 VERGİ PLANLARI
Almanya, 2025 yılı itibarıyla ekonomik hareketliliği artırmak amacıyla çeşitli vergi kolaylıkları planlıyor:
- Gastronomi sektörü için KDV oranının kalıcı olarak yüzde 7 seviyesinde sabitlenmesi.
- Elektrikli şirket aracı özel kullanım vergisi: Yüzde 1 kuralı için sınırın 100.000 €’ya yükseltilmesi. Böylelikle elektrikli araçlar için mevcut yüzde 0,25’lik vergi avantajı artık daha pahalı (100 bin € sınırı) elektrikli araçlar için de geçerli olacak.
- Elektrikli araçlar için ilk yıl içinde yüzde 75’e kadar amortisman indirimi sağlanması öngörülüyor. Özel amortisman hakkı, elektrikli ticari araçlar (e-kamyon, e-otobüs) için de geçerli olacak.
- 2025–2027 arasında yüzde 30 azalan amortisman hakkı uygulanması düşünülüyor.
- Elektrikli araçlar, 2035 yılına kadar motorlu taşıt vergisinden muaf tutulacak.
- 2028’den itibaren kurumlar vergisi kademeli olarak yüzde 10’a düşürülecek.
- Sanayi için elektrik vergisi, AB asgari seviyesine indirilecek.
- Bazı bürokratik engellerin azaltılması yönünde kapsamlı reformlar planlanıyor.
SONUÇ
Almanya, 2025 yazı itibarıyla kontrollü toparlanma, temkinli büyüme ve kamu destekleriyle şekillenen bir ekonomik görünüm sergiliyor. Enflasyon kontrol altına alınmış olsa da, ihracattaki zayıflık ve artan kamu borcu dikkatle izlenmeli. Yeni vergi reformları ve yatırım destekleri, ekonominin yeniden canlanmasında anahtar rol oynayabilir.
İsmail Akpınar
Ekonomist
